Arch Day 216

Arch Day 216: Web3指标体系 — 链上KPI与分析工具

Web3 PM的指标体系和Web2截然不同——没有埋点、没有A/B测试、用户匿名，但链上数据完全公开透明。你的分析能力取决于能否用Dune SQL从公开数据中提取产品洞察。

2026-10-22

第八阶段 - 综合冲刺

Web3指标KPIDuneDefiLlamaTokenTerminal链上分析

日期: 2026-10-22 (Day 216) 阶段: 第八阶段 - 综合冲刺标签: #Web3指标 #KPI #Dune #DefiLlama #TokenTerminal #链上分析

核心概念

一句话定义

Web3 PM的指标体系和Web2截然不同——没有埋点、没有A/B测试、用户匿名，但链上数据完全公开透明。你的分析能力取决于能否用Dune SQL从公开数据中提取产品洞察。

知识点详解

1. 核心链上KPI

指标	定义	目标	注意
TVL	锁定总资产	增长趋势	可被激励短期抬高
Volume	交易量	反映真实使用	比TVL更难操纵
DAU/MAU	唯一活跃钱包	Q2 2025均DAU 2430万	一人可多钱包
Retention	30天回访率	多数DApp仅5-10%	最关键健康指标
Protocol Revenue	协议实际收入	区分revenue vs emissions	可持续性指标
ARPU	每用户平均收入	用户质量	Whale占比高

63%的DeFi借贷用户是重复用户(平台信任度较高)。

2. 分析工具格局

工具	定位	状态
Dune	SQL链上查询	行业标准，已吸收Flipside用户
Token Terminal	协议财务数据	"Bloomberg for Crypto"
DefiLlama	TVL/协议聚合	免费、全面、社区驱动
Nansen	地址标签+钱包分析	付费、机构级
Arkham	链上情报	免费层可用

Flipside Creator Studio已关闭，全迁Dune。

3. Dune实战查询模板

-- 30天DAU趋势
SELECT DATE_TRUNC('day', block_time) as day,
       COUNT(DISTINCT "from") as dau
FROM ethereum.transactions
WHERE block_time >= NOW() - INTERVAL '30' DAY
  AND to = 0x_your_contract
GROUP BY 1 ORDER BY 1

-- 用户留存Cohort
WITH first_tx AS (
  SELECT "from" as user, MIN(DATE_TRUNC('week', block_time)) as cohort_week
  FROM your_protocol.trades
  GROUP BY 1
)
SELECT cohort_week,
       DATE_DIFF('week', cohort_week, activity_week) as weeks_since,
       COUNT(DISTINCT user) as users
FROM first_tx f
JOIN your_protocol.trades t ON f.user = t."from"
GROUP BY 1, 2

面试题

问题：TVL是好指标吗？

回答：必要但不充分——TVL反映资金信任度，但可被高激励短期抬高(不可持续)。更好的组合：TVL + Protocol Revenue(有真实收入) + Retention Cohort(用户粘性) + P/F Ratio(FDV/年化费用，类似P/E)。如果TVL高但Protocol Revenue低，说明是靠代币激励而非真实需求驱动——不可持续。